بازار طلا — ۲۲ مهر ۱۴۰۵
تحلیل بازار طلا — هفته‌ی سوم مهر ۱۴۰۵
قیمت‌های این تحلیل مربوط به زمان انتشار است؛ نرخ لحظه‌ای طلا
در این مقاله
خلاصه در یک نگاه
- انس جهانی طلا (قرارداد آتی) در ۲۲ مهر ۱۴۰۵ با افت ۰٫۶ درصدی نسبت به هفته‌ی قبل به حدود ۴٬۱۱۶ دلار رسید؛ تورم بالاتر از انتظار آمریکا احتمال افزایش دوباره‌ی نرخ بهره را بالا برد.
- دلار آزاد پس از ثبت رکورد ۲۶۸٬۸۲۰ تومان در ۱۴ مهر، تا ۲۱ مهر حدود ۴٫۱٪ اصلاح کرد و در ۲۲ مهر دوباره به ۲۶۳٬۹۰۰ تومان برگشت.
- طلای ۱۸ عیار در ۲۲ مهر حدود ۲۶٬۰۳۹٬۰۰۰ تومان بود؛ تقریباً هم‌تراز ارزش ذاتی و حدود ۲٫۶٪ زیر سقف ۱۴ مهر.
- حباب سکهی امامی حدود ۴٫۴٪ است و رویداد کلیدی پیش رو، نشست ۵ و ۶ آبان فدرال رزرو است.
بازار طلای ایران در هفته‌ای که گذشت، پس از جهش تند اوایل مهر، وارد فاز نوسان و تثبیت شد. دلار آزاد که در ۱۴ مهر به رکورد ۲۶۸٬۸۲۰ تومان رسیده بود، چند روز پیاپی عقب نشست و طلای ۱۸ عیار هم همراه آن اصلاح کرد. در سوی دیگر، انس جهانی زیر فشار داده‌های تورمی آمریکا و تقویت دلار جهانی به پایین‌ترین سطح حدود دو و نیم ماه اخیر نزدیک شد. در این تحلیل، داده‌ها تا ۲۲ مهر ۱۴۰۵ (۱۴ اکتبر ۲۰۲۶) بررسی شده‌اند. قیمت‌های لحظه‌ای را می‌توانید در صفحه‌ی نرخ زنده‌ی طلا و ارز دنبال کنید.
خلاصه‌ی اعداد هفته
| دارایی | ۱۶ مهر ۱۴۰۵ (پایان هفته‌ی قبل) | ۲۱ مهر ۱۴۰۵ | ۲۲ مهر، ساعت ۱۹:۵۹ | تغییر نسبت به ۱۵ مهر |
|---|---|---|---|---|
| دلار آزاد (تومان) | ۲۶۶٬۲۰۰ | ۲۵۷٬۷۱۰ | ۲۶۳٬۹۰۰ | +۰٫۳٪ |
| طلای ۱۸ عیار (هر گرم، تومان) | ۲۶٬۳۰۷٬۱۰۰ | ۲۵٬۷۳۹٬۶۰۰ | ۲۶٬۰۳۸٬۸۰۰ | −۰٫۹٪ |
| سکه امامی (تومان) | ۲۶۸٬۷۹۰٬۰۰۰ | ۲۵۷٬۸۱۰٬۰۰۰ | ۲۶۷٬۰۹۰٬۰۰۰ | −۰٫۱٪ |
| انس طلا، آتی (دلار) | ۴٬۱۵۷ (۸ اکتبر) | ۴٬۱۷۷ (۱۳ اکتبر) | ۴٬۱۱۶ (۱۴ اکتبر) | −۰٫۶٪ |
بازار جهانی: تورم آمریکا و احتمال افزایش دوباره‌ی نرخ بهره
مهم‌ترین خبر هفته برای طلا، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده‌ی آمریکا (CPI) برای ماه سپتامبر در ۱۴ اکتبر (۲۲ مهر) بود. تورم سالانه به ۳٫۷٪ رسید که از انتظار بازار (۳٫۶٪) بالاتر بود و تورم ماهانه ۰٫۶٪ ثبت شد. تورم هسته (بدون خوراک و انرژی) هم با ۲٫۶٪ سالانه کمی بالاتر از پیش‌بینی بود. بخش بزرگی از این جهش از انرژی آمد؛ قیمت بنزین در سپتامبر ۹٫۱٪ بالا رفت. نفت خام آمریکا (آتی WTI) هم در هفته‌ی منتهی به ۱۴ اکتبر حدود ۷٫۷٪ رشد کرد و به ۹۵ دلار رسید.
فدرال رزرو در نشست ۱۶ سپتامبر (۲۵ شهریور) نرخ بهره را ۰٫۲۵ واحد درصد بالا برد و به محدوده‌ی ۳٫۷۵ تا ۴٫۰۰ درصد رساند. پس از انتشار داده‌ی تورم، بر اساس ابزار FedWatch بورس شیکاگو، احتمال یک افزایش دیگر در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر (۵ و ۶ آبان) در صبح ۱۴ اکتبر به حدود ۵۴٪ رسید؛ در حالی که پیش از انتشار داده حدود ۲۲٪ بود. نرخ بهرهی بالاتر هزینه‌ی فرصت نگهداری طلا را که سودی پرداخت نمی‌کند افزایش میدهد و معمولاً برای آن منفی است.
شاخص دلار آمریکا (DXY) در ۱۴ اکتبر به ۱۰۲٫۵۶ رسید که نسبت به یک ماه قبل ۲٫۹٪ بالاتر است، و بازده اوراق ده‌ساله‌ی آمریکا حدود ۵٫۱۹٪ بود. نقره نیز در همین هفته ۷٫۱٪ افت کرد و به حدود ۵۵٫۶ دلار رسید که نشان میدهد فشار فروش به کل فلزات گران‌بها سرایت کرده است.
تحلیل تکنیکال انس طلا
بر پایه‌ی قیمت‌های پایانی قرارداد آتی طلا تا ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶، انس طلا زیر هر چهار میانگین متحرک مهم قرار دارد: میانگین ۲۰ روزه حدود ۴٬۲۳۸، ۵۰ روزه حدود ۴٬۳۸۰، ۱۰۰ روزه حدود ۴٬۲۸۹ و ۲۰۰ روزه حدود ۴٬۵۴۳ دلار. این چیدمان یعنی روند کوتاه‌مدت و میان‌مدت نزولی است. شاخص قدرت نسبی (RSI چهارده‌روزه) ۳۵٫۶ است؛ ضعیف اما هنوز وارد ناحیه‌ی اشباع فروش (زیر ۳۰) نشده. MACD با مقدار ۶۲٫۱- کمی زیر خط سیگنال (۵۹٫۵-) است و هنوز نشانه‌ی برگشت نمی‌دهد.
میانگین دامنه‌ی نوسان واقعی (ATR) حدود ۸۶ دلار است؛ یعنی نوسان روزانه‌ی حدود ۲٪ عادی به حساب می‌آید. باند پایینی بولینگر در حدود ۴٬۰۴۷ دلار قرار دارد. انس نسبت به یک ماه قبل ۵٫۰٪ و نسبت به یک سال قبل ۰٫۴٪ پایین‌تر است و حدود ۲۶٪ با سقف ۵۲ هفته‌ای ۵٬۵۸۶ دلار فاصله دارد.
| سطح | قیمت تقریبی (دلار، آتی) | مبنا |
|---|---|---|
| مقاومت ۲ | ۴٬۳۸۰ | میانگین متحرک ۵۰ روزه |
| مقاومت ۱ | ۴٬۲۴۰ | میانگین ۲۰ روزه و سقف‌های کوتاه‌مدت مهر |
| حمایت ۱ | ۴٬۰۹۱ | کف ۲۰ روزه |
| حمایت ۲ | ۳٬۹۹۴ | کف ۶۰ روزه (تیرماه) |
دلار آزاد: اصلاح پس از رکورد
دلار آزاد در یک ماه گذشته محرک اصلی بازار داخلی بود: از ۲۳۰٬۲۷۵ تومان در ۲۸ شهریور به رکورد ۲۶۸٬۸۲۰ تومان در ۱۴ مهر رسید. پس از آن، بازار وارد اصلاح شد و قیمت در ۲۱ مهر به ۲۵۷٬۷۱۰ تومان رسید که حدود ۴٫۱٪ زیر سقف است. در ۲۲ مهر دوباره بخشی از افت جبران شد و تا ساعت ۱۹:۵۹ به ۲۶۳٬۹۰۰ تومان رسید. با این حال، دلار نسبت به یک ماه قبل هنوز حدود ۱۴٫۶٪ و نسبت به ۵ مرداد حدود ۴۰٪ بالاتر است.
از منظر بنیادی، عواملی مانند انتظارات تورمی، میزان عرضه‌ی ارز در بازار رسمی، و فضای کلی انتظارات فعالان اقتصادی همچنان تعیین‌کننده‌اند. از نگاه تکنیکال، محدوده‌ی ۲۶۸ تا ۲۶۹ هزار تومان (سقف ۱۴ مهر) مقاومت اصلی است. در سمت پایین، کف ۲۱ مهر در حدود ۲۵۸ هزار تومان و سپس محدوده‌ی ۲۵۴ تا ۲۵۵ هزار تومان (قیمت‌های ۷ و ۸ مهر) حمایت‌های نزدیک به شمار می‌روند. نوسان‌های روزانه‌ی چند هزار تومانی در هفته‌ی گذشته نشان میدهد بازار هنوز به تعادل پایدار نرسیده است.
طلای ۱۸ عیار و سکه: ارزش ذاتی و حباب
ارزش ذاتی هر گرم طلای ۱۸ عیار از فرمول «انس × دلار ÷ ۳۱٫۱۰۳۵ × ۰٫۷۵» به دست می‌آید. با انس ۴٬۱۱۶ دلار و دلار ۲۶۳٬۹۰۰ تومان (۲۲ مهر)، این عدد حدود ۲۶٬۱۹۴٬۰۰۰ تومان است. قیمت بازار در همان زمان ۲۶٬۰۳۸٬۸۰۰ تومان بود؛ یعنی طلای ۱۸ عیار تقریباً هم‌تراز ارزش ذاتی و حدود ۰٫۶٪ پایین‌تر از آن معامله می‌شد. بخشی از این اختلاف به این برمی‌گردد که ما برای محاسبه از قیمت آتی استفاده کرده‌ایم که کمی بالاتر از قیمت نقدی است.
برای سکهی امامی، ارزش ذاتی (۸٫۱۳۵۹۸ گرم با عیار ۹۰۰) در ۲۲ مهر حدود ۲۵۵٫۷ میلیون تومان محاسبه می‌شود؛ در حالی که قیمت بازار ۲۶۷٫۱ میلیون تومان بود. بنابراین حباب سکه حدود ۴٫۴٪ است. حباب مثبت یعنی خریدار سکه علاوه بر ارزش طلا، مبلغی بابت تقاضای نقدشوندگی و انتظارات پرداخت میکند که در زمان آرام شدن بازار می‌تواند کوچک شود.
حساسیت قیمت: با دلار فعلی، هر ۱۰۰ دلار تغییر در انس حدود ۶۳۶ هزار تومان و هر ۱۰ هزار تومان تغییر در دلار حدود ۹۹۳ هزار تومان روی قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار اثر می‌گذارد. به همین دلیل در هفته‌های اخیر، دلار نقش پررنگ‌تری از انس در قیمت داخلی داشته است.
سناریوهای پیش رو (۲۲ تا ۳۰ مهر)
اعداد زیر با فرض ثابت ماندن فاصله‌ی فعلی قیمت بازار از ارزش ذاتی محاسبه شده‌اند و پیش‌بینی قطعی نیستند؛ فقط نشان می‌دهند ترکیب‌های مختلف انس و دلار چه قیمتی برای طلای ۱۸ عیار می‌سازند.
| سناریو | انس (دلار) | دلار آزاد (تومان) | طلای ۱۸ عیار محاسبه‌شده (هر گرم، تومان) |
|---|---|---|---|
| اصلاح | ۳٬۹۹۴ | ۲۵۰٬۰۰۰ | حدود ۲۳٬۹۳۰٬۰۰۰ |
| پایه (نوسان در محدوده) | ۴٬۰۹۰ تا ۴٬۲۴۰ | ۲۵۷٬۰۰۰ تا ۲۶۸٬۰۰۰ | حدود ۲۵٬۲۰۰٬۰۰۰ تا ۲۷٬۲۴۰٬۰۰۰ |
| ادامه‌ی صعود | ۴٬۳۸۰ | ۲۷۵٬۰۰۰ | حدود ۲۸٬۸۷۰٬۰۰۰ |
رویدادهای کلیدی تقویم: سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست‌های صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی در روز جمعه ۱۶ اکتبر (۲۴ مهر)، و نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در ۲۷ و ۲۸ اکتبر (۵ و ۶ آبان). در بازار داخلی، رفتار دلار در محدوده‌ی ۲۵۸ تا ۲۶۹ هزار تومان مهم‌ترین متغیر خواهد بود.
این تحلیل برای خریدار طلا و جواهر چه معنایی دارد؟
برای کسی که طلا را برای استفاده، هدیه یا مناسبت می‌خرد، نکته‌ی اصلی این است که قیمت داخلی در شرایط فعلی به دو متغیر پرنوسان (دلار و انس) وابسته است و نوسان روزانه‌ی ۱ تا ۲ درصدی طبیعی است. چند نکته‌ی عمومی:
- پیش از خرید، قیمت لحظه‌ای هر گرم طلای ۱۸ عیار را بررسی و با قیمت پایه‌ی فاکتور مقایسه کنید.
- در زمان نوسان شدید، اجرت ساخت و سود فروشنده سهم مهمی از تفاوت قیمت دو فروشگاه را تشکیل میدهد؛ فقط به قیمت هر گرم نگاه نکنید.
- اگر هدف شما سرمایه‌گذاری است، به هزینه‌های خرید و فروش (اجرت، سود، مالیات) و تفاوت آن با ابزارهایی مانند شمش یا سکه توجه کنید.
هشدار
این مطلب صرفاً تحلیلی و آموزشی است و توصیه‌ی خرید یا فروش هیچ دارایی‌ای نیست. بازار طلا و ارز پرنوسان است و تصمیم‌گیری باید با در نظر گرفتن شرایط شخصی و در صورت نیاز با مشورت متخصص انجام شود.
سؤالات متداول
چرا با وجود افت انس، طلای ۱۸ عیار کمتر افت کرد؟
چون قیمت داخلی هم به انس و هم به دلار وابسته است. در ۲۲ مهر دلار آزاد نسبت به روز قبل بالا رفت و بخشی از اثر افت انس را جبران کرد.
ارزش ذاتی طلای ۱۸ عیار چطور حساب می‌شود؟
قیمت انس به دلار را در نرخ دلار ضرب و بر ۳۱٫۱۰۳۵ (گرم در هر انس) تقسیم کنید، سپس حاصل را در ۰٫۷۵ ضرب کنید. نتیجه، ارزش طلای خالص موجود در یک گرم طلای ۱۸ عیار است.
حباب سکه یعنی چه؟
اختلاف قیمت بازار سکه با ارزش طلای موجود در آن را حباب میگویند. در ۲۲ مهر ۱۴۰۵ حباب سکهی امامی حدود ۴٫۴٪ بود.
افزایش نرخ بهرهی آمریکا چه اثری بر طلا دارد؟
معمولاً نرخ بهرهی بالاتر دلار جهانی را تقویت میکند و جذابیت داراییهای بدون سود مانند طلا را کاهش میدهد؛ اما اثر نهایی به انتظارات بازار و سایر عوامل هم بستگی دارد.
منابع: tgju.org، Yahoo Finance، Forbes – گزارش ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶، بیانیه‌ی فدرال رزرو، ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶.
